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财经观察特朗普出口术 美元难大跌大公报记者李

  美元在昨日持续转强,彭博美元指数有望创出今年以来高位,反映出市场对美国总统特朗普关於干预美元的警告并无反应。事实上,市场亦看透了特朗普的板斧,明白他每次威胁干预汇市,均只是出出口术而已,而并没有真正入市,恐怕今次亦不会例外。

  特朗普当选美国总统不久后,即抱怨美元汇价过强,损害美国经济利益。例如六月底便曾抱怨美元过强,欧元过弱,希望藉此而向联储局施压减息,但他的言论并未有改变美元的强势,美汇指数在其发言后无大变动,直至目前亦仍然高於20天、50天,和200天平均线。

  特朗普言论对美元的影响力,只在他刚当选时产生过,最重要一次是2018年1月24日,美国财长姆努钦表示弱美元有利美国经济后,美汇指数当日曾急跌1.07%,但在翌日特朗普出其不意地唱反调,表示希望看到强势美元后,美元瞬即收复失地,并曾倒升。经过这次大上大落后,市场便完全意识到特朗普的言论极其反覆,对美元的态度亦无例外。直至近日,眼见联储局减息的步伐未如他意,美元强势又不断持续,特朗普再也按捺不住,曾在推特中发贴文表示,不排除出手干预美元的可能性。市场因为早已习惯了他的出口术,故对此并无反应。同时,外界已猜测到,假如特朗普真的出手干预美元,便需要动用交易所稳定基金(Exchange Stabilization Fund),但该基金可用作干预汇市的资金仅得1000亿美元,若特朗普要再加码,便需先得到国会的批准。

  不过,即使国会愿意为特朗普不断提供子弹,其干预的效果又是否理想呢?在2011年3月18日,日本政府苦於日圆汇价偏高,曾在当时联同七大工业国央行联手遏低日圆。结果,日圆在当日曾大跌了3.93%,但干预的效果却不能持久,日圆在当年6月份,便又再次回升至央行出手前的水平。

  有美国参与的联合行动,其干预亦见无效,更何况现在只有美国孤军作战,其功效更可想而知了。投资者可能有见及此,所以并不预期美元将大幅回落。

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